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可转债被否数量超去年全年 再融资审核现趋严态势

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  ⊙徐蔚  ○编辑 李剑锋

  投行人士表示,再融资发行审核已呈现趋严态势。数据显示,今年以来定增申请被否决的上市公司共有6家,否决率达17.6%,而去年同期否决率仅2.4%。再融资新规实施以来,备受上市公司青睐的可转债年内有4单被否,通过率从去年的九成多降至不到八成。

  定增把关趋严

  自2017年再融资新规实施以来,上市公司定增融资持续降温,整体发行规模大幅缩减。与此同时,审核速度有所放缓。

  规模速度双双下降的同时,监管对定增项目把关更严。7月30日,南京银行140亿元定增项目被否,颇令业内人士感到意外:“上市银行再融资被否比较罕见。”

  根据东方财富Choice数据,今年以来定增申请被否决的上市公司共有6家,而2017年全年的否决数为7家。从被否的原因看,审核重点主要围绕在募投项目的持续盈利能力上,财务真实性和合规性也受到监管关注。

  一位投行人士认为,从整个定增市场看,自再融资新规实施以来,监管风暴远未结束,还在不断升级中。“今年定增市场要求更加严格,基本原则是抑制过度融资,确实有融资需求才放行。”

  可转债审核尺度收紧

  随着定增融资持续降温,可转债融资迅速增长,日渐成为上市公司再融资的重要组成部分。截至8月15日,年内已有4家公司的可转债发行申请被否,3家暂缓表决,3家取消审核。而去年全年,仅有3家公司的可转债被否,1家暂缓表决。从通过率来看,2017年全年的通过率为95%,而今年以来通过率已经降至77%。

  有投行人士分析,过去发审委的审核焦点多集中在募投项目的方向性、合法合规性以及募集资金的使用情况上,不过从最近的审核项目来看,有公司因为实际控制人认定问题、负债率激增以及会计处理不当等原因被否,这意味着审核尺度或在收紧。

  上述投行人士同时表示,从总体大方向来看,未来可转债将进一步从严审核,申报要求提高或是大概率事件。

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